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[신한투자증권] Weekly Guide Book(2025/07/25); 관세 불안은 감소, 정책 기대는 고조
2025.07.25
Weekly Guide Book(2025/07/25)
관세 불안은 감소, 정책 기대는 고조
글로벌 증시 강세 랠리 연출 중. 주간 수익률 기준 S&P500 1.0%, CSI300 2.8%, Nikkei225 4.8% 속등. 관세 협상의 진척, 견조한 경기, 그보다 강한 기업실적이 미국 신고가 경신의 배경. 중국은 정치국 회의 앞두고 '과다경쟁 방지 정책', 재정 확대 기대 부상했고, 미국과 무역협상 재개도 긍정적 재료. 유럽의 부진에도 일본은 관세 협상 타결 기대감 반영. 반면 금리 상승 압력은 확대. 잔존한 인플레이션 압력과 견조한 고용, 소비 지표 확인. 트럼프 연준 방문 노이즈까지 소화. 미국 10년물 4.4% 재차 돌파. 최종금리 종착지에 가까워진 ECB는 정책금리 동결됐고, 일본(10년물 +3.3bp)과 중국(10년물 +7.8bp)의 장기물 금리 상승도 외환시장과 결부돼 주목할 변화. BDI, 구리 가격 속등. 관세 부과 이전 밀어내기 수출에 BDI 11.2% 상승했고 관세 부과 가능성 점증에 구리 가격도 5.3% 상승
내주 가장 중요한 이슈는 관세 협상. 8월 1일 관세 발효 시한 임박하며 영국, 베트남, 인도네시아, 필리핀에 이어 일본과의 관세 협상 진행. 일본은 미국 수입 상위 5개국 중 가장 먼저 5,500억달러 투자 약속하며 관세 15%의 상호협상 타결. 현재 미국은 자국 수입의 9.4%에 달하는 국가들과 관세 협상 완료했으며 이는 협상을 앞둔 EU, 한국, 대만에 부담 요인으로 작용할 전망. 차주 빅이벤트가 즐비. 상호관세 발효 이전까지 주요국과의 합의에 주목할 필요. 29일 FOMC, 30일 BOJ가 예정되나 정책 기조 변화 가능성은 제한적. 미국 PCE 물가와 중국 PMI, 한국 수출입 지표 의미도 높아 모니터링 필요
관세 불안은 감소, 정책 기대는 고조
글로벌 증시 강세 랠리 연출 중. 주간 수익률 기준 S&P500 1.0%, CSI300 2.8%, Nikkei225 4.8% 속등. 관세 협상의 진척, 견조한 경기, 그보다 강한 기업실적이 미국 신고가 경신의 배경. 중국은 정치국 회의 앞두고 '과다경쟁 방지 정책', 재정 확대 기대 부상했고, 미국과 무역협상 재개도 긍정적 재료. 유럽의 부진에도 일본은 관세 협상 타결 기대감 반영. 반면 금리 상승 압력은 확대. 잔존한 인플레이션 압력과 견조한 고용, 소비 지표 확인. 트럼프 연준 방문 노이즈까지 소화. 미국 10년물 4.4% 재차 돌파. 최종금리 종착지에 가까워진 ECB는 정책금리 동결됐고, 일본(10년물 +3.3bp)과 중국(10년물 +7.8bp)의 장기물 금리 상승도 외환시장과 결부돼 주목할 변화. BDI, 구리 가격 속등. 관세 부과 이전 밀어내기 수출에 BDI 11.2% 상승했고 관세 부과 가능성 점증에 구리 가격도 5.3% 상승
내주 가장 중요한 이슈는 관세 협상. 8월 1일 관세 발효 시한 임박하며 영국, 베트남, 인도네시아, 필리핀에 이어 일본과의 관세 협상 진행. 일본은 미국 수입 상위 5개국 중 가장 먼저 5,500억달러 투자 약속하며 관세 15%의 상호협상 타결. 현재 미국은 자국 수입의 9.4%에 달하는 국가들과 관세 협상 완료했으며 이는 협상을 앞둔 EU, 한국, 대만에 부담 요인으로 작용할 전망. 차주 빅이벤트가 즐비. 상호관세 발효 이전까지 주요국과의 합의에 주목할 필요. 29일 FOMC, 30일 BOJ가 예정되나 정책 기조 변화 가능성은 제한적. 미국 PCE 물가와 중국 PMI, 한국 수출입 지표 의미도 높아 모니터링 필요
