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[신한투자증권] ESG Navigator(25-12); 2026년 ESG 투자 기회: 배당소득 분리과세, 탄소국경조정제, 우주 태양광
2025.12.24
배당소득 분리과세: 정책 변화가 만든 배당 투자 기회
배당성장 전략: 고배당을 넘어 배당과 이익의 동반 성장
ESG 관점: 주주환원 정책의 ‘질’을 평가하는 배당 전략
배당소득 분리과세: 정책 변화가 만든 배당 투자 기회
2026년 1월부터 시행되는 배당소득 분리과세는 배당성향 40% 이상 또는 배당성향 25% 이상이면서 DPS가 전년대비 10% 이상 증가한 기업을 대상으로 세제 혜택을 제공하며, 배당주 투자 환경을 구조적으로 변화시키고 있다. 2025년 11월 이후 관련 요건을 충족하는 포트폴리오는 시장 대비 아웃퍼폼을 기록했으며 단순 고배당보다 배당이 증가하는 기업군의 성과가 더 우수하게 나타났다. 이는 배당의 수준보다 지속성과 방향성에 대한 시장 선호가 강화되고 있음을 의미한다.
배당성장 전략: 고배당을 넘어 배당과 이익의 동반 성장
배당성장 포트폴리오는 배당수익률과 DPS 성장률을 중심으로 한 배당 팩터와 영업이익 증가율 및 12개월 선행 EPS 변화율을 반영한 성장 팩터를 결합한 전략이다. 배당 60%, 성장 40% 비중으로 상위 30개 종목을 선별한 결과, 단순 고배당 전략 대비 누적 성과가 우수하게 나타났으며 배당과 이익이라는 두 가지 동인을 동시에 포착하는 구조적 아웃퍼폼 전략으로 확인했다.
ESG 관점: 주주환원 정책의 ‘질’을 평가하는 배당 전략
배당 전략은 ESG 중 지배구조(G) 측면에서 기업의 주주환원 철학과 자본 배분 역량을 보여주는 핵심 지표다. 배당소득 분리과세 포트폴리오는 정책 변화에 부합하는 주주환원 우수 기업을 선별하며 배당성장 전략은 배당의 지속성과 실적 동반 성장을 함께 반영한다. 두 전략은 공통적으로 배당의 ‘규모’가 아닌 ‘질과 지속성’에 주목하는 접근으로 현 시점의 ESG 기반 배당 투자 프레임워크로 적합하다. 배당소득 분리과세가 시행되는 2026년부터 배당안정성과 성장성을 모두 겸비한 배당 지속가능성이 높은 포트폴리오가 계속해서 초과 성과를 만들 가능성이 높다고 판단한다.
배당성장 전략: 고배당을 넘어 배당과 이익의 동반 성장
ESG 관점: 주주환원 정책의 ‘질’을 평가하는 배당 전략
배당소득 분리과세: 정책 변화가 만든 배당 투자 기회
2026년 1월부터 시행되는 배당소득 분리과세는 배당성향 40% 이상 또는 배당성향 25% 이상이면서 DPS가 전년대비 10% 이상 증가한 기업을 대상으로 세제 혜택을 제공하며, 배당주 투자 환경을 구조적으로 변화시키고 있다. 2025년 11월 이후 관련 요건을 충족하는 포트폴리오는 시장 대비 아웃퍼폼을 기록했으며 단순 고배당보다 배당이 증가하는 기업군의 성과가 더 우수하게 나타났다. 이는 배당의 수준보다 지속성과 방향성에 대한 시장 선호가 강화되고 있음을 의미한다.
배당성장 전략: 고배당을 넘어 배당과 이익의 동반 성장
배당성장 포트폴리오는 배당수익률과 DPS 성장률을 중심으로 한 배당 팩터와 영업이익 증가율 및 12개월 선행 EPS 변화율을 반영한 성장 팩터를 결합한 전략이다. 배당 60%, 성장 40% 비중으로 상위 30개 종목을 선별한 결과, 단순 고배당 전략 대비 누적 성과가 우수하게 나타났으며 배당과 이익이라는 두 가지 동인을 동시에 포착하는 구조적 아웃퍼폼 전략으로 확인했다.
ESG 관점: 주주환원 정책의 ‘질’을 평가하는 배당 전략
배당 전략은 ESG 중 지배구조(G) 측면에서 기업의 주주환원 철학과 자본 배분 역량을 보여주는 핵심 지표다. 배당소득 분리과세 포트폴리오는 정책 변화에 부합하는 주주환원 우수 기업을 선별하며 배당성장 전략은 배당의 지속성과 실적 동반 성장을 함께 반영한다. 두 전략은 공통적으로 배당의 ‘규모’가 아닌 ‘질과 지속성’에 주목하는 접근으로 현 시점의 ESG 기반 배당 투자 프레임워크로 적합하다. 배당소득 분리과세가 시행되는 2026년부터 배당안정성과 성장성을 모두 겸비한 배당 지속가능성이 높은 포트폴리오가 계속해서 초과 성과를 만들 가능성이 높다고 판단한다.
