주요 비즈니스
[신한투자증권] ESG; 상법 개정과 투자 아이디어: 저평가 해소의 구조적 전환점
2025.06.11
상법 개정에 따른 네 가지 핵심 전략 포트폴리오
한국 증시의 저평가, 왜 상법 개정이 해법이 되는가: 주주가치 제고가 핵심
상법 개정 관련 4대 투자 전략: 자사주, 자산주, 우선주, 배당과소추정 관련주
상법 개정으로 인한 제도 변화가 알파로 연결되는 구조: 수혜주 선별이 중요
한국 증시의 저평가, 왜 상법 개정이 해법이 되는가: 주주가치 제고가 핵심
한국 증시는 주요국 대비 낮은 PBR을 보여왔으며, 그 원인으로는 대주주 중심의 지배구조, 자본시장 유동성 경직, 그리고 AI·테크 산업에 대한 경쟁력 저하 등이 복합적으로 작용해 왔다. 특히 대주주 이익 보호 중심의 구조는 자본 수혈을 막고 벤처나 유니콘 생태계의 형성을 어렵게 만들어 왔으며, 이로 인해 시장 전체의 밸류에이션도 구조적으로 낮아지는 결과를 초래했다. 이러한 저평가 구조 속에서 최근 ‘상법 개정’이 돌파구로 부상하고 있다. 자사주 소각, 배당 확대, 이사의 주주 충실의무 명문화 등 지배구조 투명성이 제고될 여지가 있기 때문이다.
상법 개정 관련 4대 투자 전략: 자사주, 자산주, 우선주, 배당과소추정 관련주
상법 개정 수혜 전략은 네 가지로 요약할 수 있다. 첫째, 저PBR + 고자사주지분율 전략으로, 자사주 소각 기대감이 높은 종목이 구조적 리레이팅을 이미 보이고 있다. 둘째, 자산재평가 포트폴리오는 투자부동산 비중이 높은 기업들이 유동화·리츠 전환 기대에 따라 지속적인 주가 상승이 가능하다. 셋째, 우선주 선별 전략은 배당 확대에 대한 기대감으로 비지주 계열 우선주를 중심으로 포트폴리오를 구축하는 것이다. 넷째, 배당과소추정은 펀더멘털 대비 배당이 낮은 기업군으로 정책 변화에 따라 재평가 가능성이 있어 주기적 모니터링이 필요하다.
상법 개정으로 인한 제도 변화가 알파로 연결되는 구조: 수혜주 선별이 중요
상법 개정이 본격화되면 행동주의 펀드와 인게이지먼트가 강화되고, 자사주 활용 및 배당정책에도 구조적 변화를 예상한다. 시장은 이를 ‘저평가 해소’ 관점에서 선반영 중이며 1차적으로는 자사주 소각·배당 확대, 2차적으로는 자산재평가가 주가에 반영되고 있다. 상법 개정 수혜주를 선별해 대응하는 전략이 중요하다.
한국 증시의 저평가, 왜 상법 개정이 해법이 되는가: 주주가치 제고가 핵심
상법 개정 관련 4대 투자 전략: 자사주, 자산주, 우선주, 배당과소추정 관련주
상법 개정으로 인한 제도 변화가 알파로 연결되는 구조: 수혜주 선별이 중요
한국 증시의 저평가, 왜 상법 개정이 해법이 되는가: 주주가치 제고가 핵심
한국 증시는 주요국 대비 낮은 PBR을 보여왔으며, 그 원인으로는 대주주 중심의 지배구조, 자본시장 유동성 경직, 그리고 AI·테크 산업에 대한 경쟁력 저하 등이 복합적으로 작용해 왔다. 특히 대주주 이익 보호 중심의 구조는 자본 수혈을 막고 벤처나 유니콘 생태계의 형성을 어렵게 만들어 왔으며, 이로 인해 시장 전체의 밸류에이션도 구조적으로 낮아지는 결과를 초래했다. 이러한 저평가 구조 속에서 최근 ‘상법 개정’이 돌파구로 부상하고 있다. 자사주 소각, 배당 확대, 이사의 주주 충실의무 명문화 등 지배구조 투명성이 제고될 여지가 있기 때문이다.
상법 개정 관련 4대 투자 전략: 자사주, 자산주, 우선주, 배당과소추정 관련주
상법 개정 수혜 전략은 네 가지로 요약할 수 있다. 첫째, 저PBR + 고자사주지분율 전략으로, 자사주 소각 기대감이 높은 종목이 구조적 리레이팅을 이미 보이고 있다. 둘째, 자산재평가 포트폴리오는 투자부동산 비중이 높은 기업들이 유동화·리츠 전환 기대에 따라 지속적인 주가 상승이 가능하다. 셋째, 우선주 선별 전략은 배당 확대에 대한 기대감으로 비지주 계열 우선주를 중심으로 포트폴리오를 구축하는 것이다. 넷째, 배당과소추정은 펀더멘털 대비 배당이 낮은 기업군으로 정책 변화에 따라 재평가 가능성이 있어 주기적 모니터링이 필요하다.
상법 개정으로 인한 제도 변화가 알파로 연결되는 구조: 수혜주 선별이 중요
상법 개정이 본격화되면 행동주의 펀드와 인게이지먼트가 강화되고, 자사주 활용 및 배당정책에도 구조적 변화를 예상한다. 시장은 이를 ‘저평가 해소’ 관점에서 선반영 중이며 1차적으로는 자사주 소각·배당 확대, 2차적으로는 자산재평가가 주가에 반영되고 있다. 상법 개정 수혜주를 선별해 대응하는 전략이 중요하다.
