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[신한투자증권] Weekly Guide Book(2025/04/11); 되돌리지 못한 위험회피
2025.04.11
Weekly Guide Book(2025/04/11)
되돌리지 못한 위험회피
트럼프발 위험이 가정한 최악 시나리오 비켜갔지만 위험회피 제어되지 못함. 상호관세 90일 유예, 보편관세 10% 부과는 예상보다 진전된 절충. 실물에서 스태그플레이션 우려 확산됐고 주식, 외환시장 변동성 확대는 정책 강행에 부담. 무엇보다 안전자산 채권시장 패닉셀링은 관세정책 강행에 예상치 못한 부담으로 작용했다는 판단. 금 랠리 이어진 가운데 달러지수 100pt까지 하회. 변동성 장세 반복
보편관세 10%, 중국 관세 145% 상향으로 실효관세 28%(기존 2%) 급진적 상향. 중국과 협상 여지 존재하나 경기 위축과 이익 추정치 하향 불가피. 무엇보다 달러 자산 전반에 갖는 의구심 증폭은 단기 내 되돌리기 힘든 부담으로 작용. 3월 미국 소비자물가 전년비 2.4%(전월비 -0.1%)로 인플레이션 압력 경감. TSMC 월별 실적도 시장 우려 비켜간 서프라이즈. 다만 관세 부과 이전 숫자는 안도감 형성하기에 역부족. 물가 안정에도 국채금리 상승 전환했고, TSMC는 시장 수익률을 하회하며 4.8% 하락
차주 다수의 빅이벤트에 대비 필요. 트럼프발 관세 위험은 중국과의 협상 진행 여부가 중요. 협상에서의 우위 점하기 위한 강경 노선 유지 예상. 美 실적시즌 도래. 1Q 이익보다 가이던스 하향 수준이 중요. 위험회피 해소치 못해 이익 추정 하향은 예정된 악재라 판단. 중국 주요 경제지표 발표. 부양책 이후의 소비 회복세 지속과 부동산 투자 회복 강도가 중요. 마지막으로 한국은행 통화정책 회의는 동결 예상하나 비둘기적 변화 여부 중요하며 10조원 규모로 예상되는 추경안 영향력도 점검될 필요
되돌리지 못한 위험회피
트럼프발 위험이 가정한 최악 시나리오 비켜갔지만 위험회피 제어되지 못함. 상호관세 90일 유예, 보편관세 10% 부과는 예상보다 진전된 절충. 실물에서 스태그플레이션 우려 확산됐고 주식, 외환시장 변동성 확대는 정책 강행에 부담. 무엇보다 안전자산 채권시장 패닉셀링은 관세정책 강행에 예상치 못한 부담으로 작용했다는 판단. 금 랠리 이어진 가운데 달러지수 100pt까지 하회. 변동성 장세 반복
보편관세 10%, 중국 관세 145% 상향으로 실효관세 28%(기존 2%) 급진적 상향. 중국과 협상 여지 존재하나 경기 위축과 이익 추정치 하향 불가피. 무엇보다 달러 자산 전반에 갖는 의구심 증폭은 단기 내 되돌리기 힘든 부담으로 작용. 3월 미국 소비자물가 전년비 2.4%(전월비 -0.1%)로 인플레이션 압력 경감. TSMC 월별 실적도 시장 우려 비켜간 서프라이즈. 다만 관세 부과 이전 숫자는 안도감 형성하기에 역부족. 물가 안정에도 국채금리 상승 전환했고, TSMC는 시장 수익률을 하회하며 4.8% 하락
차주 다수의 빅이벤트에 대비 필요. 트럼프발 관세 위험은 중국과의 협상 진행 여부가 중요. 협상에서의 우위 점하기 위한 강경 노선 유지 예상. 美 실적시즌 도래. 1Q 이익보다 가이던스 하향 수준이 중요. 위험회피 해소치 못해 이익 추정 하향은 예정된 악재라 판단. 중국 주요 경제지표 발표. 부양책 이후의 소비 회복세 지속과 부동산 투자 회복 강도가 중요. 마지막으로 한국은행 통화정책 회의는 동결 예상하나 비둘기적 변화 여부 중요하며 10조원 규모로 예상되는 추경안 영향력도 점검될 필요
